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返回 2021-12-09

半導(dǎo)體行業(yè)研究周報-第三代半導(dǎo)體:新能源汽車變革加速 長景氣供需

 本周半導(dǎo)體行情顯著跑贏主要指數(shù)。本周申萬半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)上漲5.58%,同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲0.28%,上證綜指上漲1.22%,深證綜指上漲0.78%,中小板指上漲0.35%,萬得全A 上漲1.00%。半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)顯著跑贏主要指數(shù)。半導(dǎo)體各細(xì)分板塊多數(shù)有所上漲,分立器件板塊漲幅居前。半導(dǎo)體細(xì)分板塊中,分立器件板塊本周上漲5.6%,IC 設(shè)計板塊本周上漲4.5%,封測板塊本周上漲2.7%,其他板塊本周上漲1.0%,半導(dǎo)體制造板塊本周漲跌幅為零,半導(dǎo)體設(shè)備板塊本周下跌0.2%,半導(dǎo)體材料板塊本周下跌1.3%。

      下游應(yīng)用需求高起,第三代半導(dǎo)體在光電+高頻+大功率電力電子器件領(lǐng)域起量

      快充裝置、輸變電系統(tǒng)、軌道交通、電動汽車和充電樁等都需要大功率、高效率的電力電子器件,基于SiC、GaN 的電子電力器件因其物理性能優(yōu)異在相關(guān)市場備受青睞。AIoT 時代,智慧化產(chǎn)品滲透率將迅速提升,智能家居照明的商機空間廣闊。GaN 在藍(lán)光等短波長光電器件方面優(yōu)勢明顯。5G 時代驅(qū)動GaN射頻器件快速發(fā)展。GaN 器件工作效率和輸出功率優(yōu)異,成為5G 時代功率放大器主要技術(shù)。

      新能源汽車量價齊升,開啟第三代半導(dǎo)體體新一輪成長趨勢新能源汽車保有量持續(xù)上升,市場處于較快發(fā)展階段,正處于量價齊升階段,也將成為第三代半導(dǎo)體關(guān)鍵的需求增長市場,我們預(yù)測國內(nèi)新能源汽車銷量將在2025 年達(dá)到900 萬輛。

      SiC 模塊的開關(guān)損耗和導(dǎo)通損耗顯著低于同等IGBT 模塊且隨著開關(guān)頻率的提高,同時可以實現(xiàn)高速開關(guān),有助于降低電池用量,提高續(xù)航里程,解決新能源汽車痛點。新能源汽車變革下,SiC 供不應(yīng)求,維持高景氣。

      供需測算:產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能增長,長景氣供需共振我國產(chǎn)線陸續(xù)開通,第三代半導(dǎo)體領(lǐng)域 6 英寸 8 英寸尺寸晶圓漸成主流 。截至 2020 年底,國內(nèi) 約有 8 條 SiC 制造產(chǎn)線, 10 條 正在建設(shè) 。 7 條 GaN onS i 產(chǎn)線, 4 條 正在建設(shè)。 供給端: 我國 2020 年 SiC 導(dǎo)電型襯底 產(chǎn)能 (折合 6 英寸)約 18 萬片 ,外延 2 2 萬片 Si 基 GaN 外延約 28 萬片。 需求端:

      測算 2025 年我國僅新能源汽車板塊 就需超 120 萬片等效 SiC 6 寸晶圓 僅快充部分就需要 67 萬片 GaN 相關(guān) 晶圓, 現(xiàn)有產(chǎn)能與需求差距較大,國內(nèi)核心廠商加速擴產(chǎn)前瞻布局相關(guān)領(lǐng)域。

      建議關(guān)注:

      1)第三代半導(dǎo)體:三安光電/聞泰科技/立昂微/斯達(dá)半導(dǎo)/華潤微/士蘭微/納微半導(dǎo)體/華虹半導(dǎo)體/新潔能/揚杰科技/賽微電子/捷捷微電/華微電子/時代電氣/天岳先進(jìn)/鳳凰光學(xué)/宏微科技

      2)半導(dǎo)體設(shè)計:圣邦股份/思瑞浦/瀾起科技/晶晨股份/中穎電子/全志科技/瑞芯微/恒玄科技/兆易創(chuàng)新/富瀚微/韋爾股份/卓勝微/晶豐明源/芯朋微/斯達(dá)半導(dǎo)/新潔能/紫光國微/上海復(fù)旦

      3)IDM: 聞泰科技/三安光電;

      4)晶圓代工:中芯國際/華虹半導(dǎo)體;

      5)半導(dǎo)體設(shè)備材料:北方華創(chuàng)/雅克科技/上海新陽/中微公司/精測電子/華峰測控/長川科技/有研新材/江化微;

      風(fēng)險提示:產(chǎn)業(yè)政策變化、國際貿(mào)易爭端加劇、下游行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期